El Consejo del Banco Central de Chile anunció el pasado viernes su decisión de mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en un 5%, a pesar del complejo entorno económico internacional caracterizado por la incertidumbre. Esta medida, que marca la continuidad de la política monetaria que se adoptó en la última Reunión de Política Monetaria, pone fin a una serie de recortes que se registraron desde septiembre de 2024. Según el Comité, la decisión refleja un contexto de tensiones globales, alzas en aranceles y datos mixtos provenientes de los principales mercados a nivel mundial, que han incrementado la cautela frente a la situación económica.
Las expectativas sobre la mantención de la TPM se consolidaron con coincidencias en informes clave, como la Encuesta de Expectativas Económicas y la Encuesta de Operadores Financieros. El Consejo del Banco Central afirmó que la incertidumbre sobre las prospectivas de la economía global se ha intensificado desde la última reunión, añadiendo que los riesgos geopolíticos y los recientes anuncios tarifarios por parte del gobierno de Estados Unidos han contribuido a esta situación de inestabilidad. Esta preocupación se traduce en que la Reserva Federal de Estados Unidos también ha decidido frenar su ciclo de recortes de tasas, lo que es un reflejo de la cautela que permea el entorno económico actual.
En el panorama internacional, si bien China ha mostrado señales de dinamismo gracias a nuevos planes de estímulo y Europa ha experimentado un aumento en las tasas largas y un incremento de sus índices bursátiles, la situación no es del todo homogénea. El cobre, uno de los commodities más relevantes para Chile, ha visto un aumento del 8% en su precio, beneficiado por la demanda china y el debilitamiento del dólar. Sin embargo, el precio del petróleo ha caído un 9%, lo que destaca la preocupación sobre el crecimiento global y las señales de una mejor oferta. Esta dualidad en el comportamiento de los mercados resalta la complejidad del contexto en el que se desenvuelven las decisiones del Banco Central.
En el ámbito interno, los indicadores económicos revelan un desempeño más dinámico de lo esperado, impulsado mayormente por las exportaciones. El informe menciona una notable recuperación en el sector del turismo y en algunos segmentos agropecuarios, así como un mejor clima de confianza entre hogares y empresas. En el mercado laboral, las noticias son alentadoras, con mejoras en los niveles de empleo y en los salarios reales, que han crecido por encima del promedio de la última década. Asimismo, se proyecta una mayor ejecución de proyectos de inversión de gran envergadura en el corto plazo, según el acompañamiento de la Corporación de Bienes de Capital.
Por último, la inflación en Chile se mantiene alineada con lo estipulado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre, registrando en febrero un IPC total con una variación anual del 4,7% y un subyacente del 3,9%. No obstante, el Consejo del Banco Central ha alertado sobre la persistencia de riesgos inflacionarios que obligan a mantener la cautela en su gestión. En este contexto, el ente monetario subraya su compromiso con una política monetaria flexible, buscando que la inflación converja al objetivo del 3% en un plazo de dos años. Esta valoración se presenta a días de la publicación de un nuevo Informe de Política Monetaria, programado para el lunes 24 de febrero.
