Esta mañana, la Superintendencia de Pensiones (SP) anunció en un comunicado oficial la emisión de la Resolución Exenta N° 549, que modifica el Régimen de Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile. Esta iniciativa responde al notable crecimiento y la evolución de los instrumentos derivados en los últimos años, así como a su considerable impacto en el perfil de riesgo de los fondos previsionales. La resolución establece un marco normativo que busca garantizar que las inversiones realizadas por los Fondos de Pensiones se mantengan dentro de límites de riesgo prudentes y sostenibles, protegiendo así los intereses de los afiliados y asegurando la adecuada gestión de los recursos.
El objetivo fundamental de la Resolución Exenta N° 549 es implementar medidas robustas de mitigación del riesgo a través de un conjunto de nuevas regulaciones. Se introduce un límite de máxima exposición en instrumentos derivados (LED), que se define como la pérdida máxima esperada bajo condiciones de estrés, expresada como un porcentaje del capital del respectivo fondo. Estos límites son diferenciados dependiendo del tipo de fondo, siendo más restrictivos para aquellos con una mayor exposición y riesgo potencial. De esta manera, se espera que los fondos adopten estrategias de inversión más seguras y alineadas con su perfil de riesgo.
Además de los límites de máxima exposición, la normativa también establece una razón de cobertura de liquidez (RCL) que debe ser igual o superior al 100% para cada grupo de monedas dentro de las que se operan los instrumentos derivados. Esta medida tiene como fin asegurar que los Fondos de Pensiones dispongan de suficientes activos líquidos para enfrentar eventuales requerimientos de garantías que pueden surgir de sus operaciones. La SP enfatiza la importancia de mantener un balance saludable entre rentabilidad y liquidez, contribuyendo así a la estabilidad del sistema previsional chileno.
Un aspecto clave de esta resolución es que las nuevas operaciones con instrumentos derivados deberán implementarse bajo contratos claros de mitigación del riesgo de contraparte. Esto se llevará a cabo mediante acuerdos bilaterales de colateral o a través de Entidades de Contraparte Central (ECC) que estén debidamente reconocidas. Las administradoras de fondos de pensiones (AFP) tendrán un margen de 210 días para ajustar sus operaciones a las nuevas regulaciones y alinearse con los estándares necesarios para garantizar la seguridad y eficiencia en la gestión de los fondos.
La SP ha publicado ambos documentos, la Resolución N° 549 y la Norma de Carácter General (NCG) N° 362, en su sitio web oficial, brindando acceso a todas las partes interesadas. Cabe destacar que la implementación de estas normas es crucial para el mantenimiento de la confianza en el sistema previsional de Chile, y su cumplimiento se vigilará de cerca. Así, la Superintendencia reafirma su compromiso de proteger los intereses de los afiliados, asegurando una adecuada administración de sus ahorros previsionales.
